联博统计接口：宏观政策“互动”更为天真：当务之急是复工复产，不是扩表

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经济考察网  记者  李晓丹  经济在努力需求复工复产的同时，财政与货币政策的“互动”更为天真。随着“财政赤字货币化”引起普遍讨论，宏观政策组合的可能性也在增多。

从单项数据来看，CPI泛起回落，而且可能进入又一次的下行通道；国际油价的触底给让PPI趋稳有了基础；但制造业无论是订单照样投资，距离泛起“V”型反弹还需要一段时间；货币政策的指向更为明确：当务之急是复工，不是扩表。

由《经济考察报》提议的“经济考察报月度考察”，每月举行一次。本次共有16家机构介入月度宏观数据展望。

CPI：回落通道或在下半年开启

CPI宣布值（同比）：3.3%

前值：4.3%

展望值（同比）：3.7%

民生银行研究院宏观经济研究中心主任王静文点评：

4月份CPI同比上涨3.3%，涨幅较上月回落1个百分点，延续第3个月回落；环比下降0.9%，延续第2个月下降，但降幅较上月收窄0.3个百分点。随着海内新冠疫情逐步获得控制，各地复工复产加速推进，社会生产逐步恢复正常化，各项供应的快速恢复推动通胀水平显着回落。

从货币政策看，当前通胀预期缩短较快，下半年CPI可能连续快速回落，对货币政策的掣肘逐渐削弱。疫情导致的供应面受损只管在恢复，但经济的整体需求依然较弱，货币政策应继续保持适度宽松力度，择机降准降息，辅助社会总需求恢复。

 PPI：国际油价触底反弹，走势趋稳

PPI宣布值（同比）：-3.1%

前值：-1.5%

展望值（同比）：-2.5%

海通证券首席经济学家姜超点评：

4月PPI环比下跌1.3%，同比继续回落至-3.1%。从环比来看，生产资料价钱和生活资料价钱双双下跌。分行业来看，4月国际油价继续大跌，油气开采（-35.7%）、燃料加工（-9.0%）、化学原料制品（-3.0%）等石油相关行业价钱环比降幅继续扩大，上述三个行业合计影响PPI下降约0.76个百分点，占PPI总降幅的近六成。其他主要行业中，钢材和有色金属等行业价钱环比降幅收窄，煤炭采选（-2.3%）价钱由涨转降。

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