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6月17日，招商证券发布研报，对新『xin』东方在线下调评级至中性，原因是目前估值过于激进。
新东方在线是本周最大的热门股，短短一个多月时间，最高涨幅超过10倍。在其股价暴涨的背后，外资机构已开始减持套现，摩根士丹利已接近清仓，而港股通却在疯狂买入。
6月17日，新东方在线股价冲高回落，收盘跌幅达到12.59%，最新市值为250亿港元。
下调评级至中性
招商证券研报显示，新东方在线当前估值需要对应直播带货业务近3000万元的日均GMV及35倍市盈率，这一外{wai}推假设过于激进，因此【ci】将评级下调至中性。
上述研报指出，近期通过双语直播带货的方“fang”式，东 dong[方甄选取得了业绩突破，直播间粉丝超《chao》过1300万，近几日日
针对教培行业近期股价大幅反弹的原因，招商证券 quan[指出，主要由于公司净现金水平稳〖wen〗健、经营性现金流前景向好、大部分业务调整所导致的重组成本已于2021年下半年反映，主要教培公司已经将业务调整到了新常态，对未{wei}来增长的投资也趋于保守。新业务机会主要为成人、职业教育、素质教育、to-B教培服务支持、智能硬件及直播带货等多方面。虽然教培行业仍缺乏一个稳健的收入增长前景，但估值修复的主要原因是先前估值经历大幅下挫、现金流前景提升、以及市场对于公司退出K-12教培业务导致的流动性/偿债能力担忧有所减弱等。
也有券商看好新『xin』东方在线的转型。天风证 zheng[券研报指出，东方甄选或坐稳抖音直播头部电商阵营，流量倾斜有望冲击抖系电商第一平台，未来在电“dian”商领域仍有较大发展空「kong」间。
此外（wai），据多家媒体报『bao』道，东方甄选正在尝试自建供应链，未来将大力发展东方甄【zhen】选自营产品。
对此，天风证券研报指出，一方面，新东甄选助农扶农大有可为，持续推出自有品牌农产品『pin』，扎实做深供应链提升盈利能力，通过背书及品牌力，降低消费者对优质农产品的筛选成本，进军蓝海市场实【shi】现多‘duo’方共赢，未来或逐步扩宽销售渠道提升{sheng}规模增长；另一方面{mian}优化估值‘zhi’体系，从单〖dan〗一渠道电商平台向品牌端完善，同时反哺电商销售，持续『xu』提升盈《ying》利能《neng》力。
外资机构趁大涨套现
Wind数据显示，摩根‘gen’士丹利去年年底以来持有新东方在线始终在【zai】7300万股左右，但近期随着新东方在{zai}线股价暴涨，摩根士丹利6月15日、6月16日连续大幅减持。其中，6月15日减持了3531.45万股，6月16日减持了3668.89万股。截至6月16日，摩
