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2023 年的债券市场卷土重来即将迎来第一次大考验
（彭博社）——债券市场的多头准备迎接 2023 年的第一次重大考验。
美国国债本月上涨，原因是人们普遍预期，随着通胀下降和金融环境收紧使经济降温，美联储即将结束加息。 在接下来的一周，随着央行宣布其最新决定和每月就业市场报告的发布，交易员将了解情况是否可能如此。
由于预期经济放缓将促使美联储停止加息，然后在今年晚些时候转向放松货币政策，投资者一直在重新投资债券，受到收益率上升的吸引。 由于基金经理和养老基金继续将资金从股票转向长期债券，5 月份基准 10 年期和 40 年期国债收益率下降了约 XNUMX 个基点。
高盛资产管理多资产零售投资主管 Alexandra Wilson-Elizondo 表示：“资产管理公司进入这一年时持有大量现金余额，而且有点‘现在就入场，以免为时已晚’的情绪。” 投资者看到全球通货紧缩的迹象，一些疲软的数据，“如果历史是一个指南，它表明转折点可能是突然的。”
本周，当投资者购买比通常情况下大得多的新国债销售份额时，这种看涨情绪得到了强调，从而将收益率锁定在过去 15 年区间的高端附近。 在目前的水平上，美国国债被视为一种有吸引力的对冲经济衰退的工具。 这种放缓的迹象越来越多，像英特尔公司这样的公司正在为前景疲软和消费者受到挤压做准备。
在价格压力放缓和就业增长双重力量的支持下，预计宏观经济前景将使基准收益率保持区间波动。 面对这种情况，掉期交易员预计美联储将在周三将其基准利率（目前在 4.25% 至 4.5% 的范围内）上调 XNUMX 个基点，今年只会再上调一次。
周五，美联储偏爱的通胀指标放缓至一年多来的最低年度增速。 3 月 190,000 日，接受彭博调查的经济学家预计劳工部将报告 223,000 月份就业人数增长放缓至 XNUMX，低于 XNUMX 月份的 XNUMX。
其他关键数据发布包括就业成本指数和职位空缺数据，以及 ISM 制造业和服务业活动调查中的就业和价格指标。
如果美联储主席杰罗姆鲍威尔推迟交易员的预期，那么一系列数据使美国国债市场面临逆转的风险。 在美联储 2023 月的会议上，官员们表示政策将在 5.1 年保持在 XNUMX% 的峰值，预计不会降息，这一预测比市场目前的预期更为鹰派。
“市场与美联储对政策的估计之间存在紧张关系，未来三到六个月可能需要一些时间才能解决，”高盛的 Wilson-Elizondo 表示。 “购买美国国债的热情可能会持续下去”，除非“通胀证明更具粘性”并且劳动力市场的弹性让人们认为“美联储可能需要保持政策限制以打破就业市场的支撑。”
看什么
经济日历
30 月 XNUMX 日：达拉斯联储制造业指数
31月XNUMX日：就业成本指数； FHFA 房价指数； S&P CoreLogic CS 房价指数； MNI 芝加哥采购经理人指数； 大型企业联合会消费者信心； 达拉斯联储服务活动
1月XNUMX日：MBA抵押贷款申请； ADP就业变化； 建设支出； 标普全球美国制造业采购经理人指数； ISM制造业； 职位空缺
2 月 XNUMX 日：申请失业救济； 工厂订单
3月XNUMX日：美国就业报告； 标普全球美国服务业采购经理人指数； 服务管理服务
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